快手Q2財報「快手財報」

在過去的60個交易日里，多業務板塊呈現穩健發展的快手，獲超百億港元資金布局。

統計數據顯示，截至8月1日，快手在過去60個交易日共計獲100.06億港元資金凈流入。

受資金流入影響，快手股價一度上演“高光時刻”，自今年股價最低點至7月5日的高點91.5港元/股，漲幅超70％。

機構觀點認為，市場紛紛給快手投來“信任票”的根本原因是公司業績良性增長的可持續，以及新業務增長引擎帶來廣闊的想象空間。

用戶、流量穩健增長，Q2業績有望超預期

近期，多家券商機構發布對于快手2022年二季度的業績前瞻。其中，大摩研報中表示，自2021年下半年以來，快手一直在改善運營和業績。大摩預計，快手今年第二季整體收入將達到210億元，增長9％。

大摩認為，快手的業績增長勢頭將在未來6-12個月繼續下去，公司收入增長及經營毛利在今年第二季見底后，開始向上調整周期。長遠來看，快手較同業會有更為強勁的盈利能力，預測2023年可達收支平衡，毛利擴展也會較同業快。

中信證券預計快手二季度營收將達到207.07億元，同比增長8.2％；預計直播/廣告/其他（電商為主）收入分別為79.20億元、107.84億元和20.03億元，分別同比增長10.1％、8.2％和1.0％；預計快手二季度經調整凈虧損-35.29億元，經調整凈損益率-17.0％，同比收窄7.9個百分點。

中金公司預計快手二季度收入同比增長8.7％至208.0億元，經調整凈虧損環比收窄9,494萬元至36.3億元，與彭博一致預期（36.0億元）基本一致。中金認為快手朝著2022年四季度國內業務盈虧平衡目標邁進，盈利能力持續釋放。

快手各項業績指標中，帶動股票投資進入“擊球區”的重要推手，是公司活躍用戶數快速增長。

中信證券預計，2022二季度，快手平臺DAU可達3.46億，同比增長17.8％，有望超前期指引；MAU可達5.86億，同比增長15.5％。活躍程度方面，中信預計平臺可實現59％的DAU/MAU以及120分鐘的日均活躍時長水平，對應二季度平臺整體流量同比增長32.3％。

中信認為，得益于快手在短劇、體育、泛知識類等優質內容體系和招聘、本地生活等服務生態上的持續建設，以及底層數據打通和平臺優化迭代等方面帶來的社交屬性強化，平臺用戶拉新和留存效率持續改善，并且相比渠道買量和金幣激勵等方式ROI更高，因此平臺流量保持良好增長。中信預計2022年平臺整體流量也有望實現同比20％-30％的增長。

打造直播電商增長極

快手用戶粘性得到鞏固，進而為廣告及直播電商業務變現進一步賦能，事實上，直播電商業務正在成為快手業績增長新引擎。

據快手616實在購物節數據報告顯示，2022年616期間（5月20日-6月19日）快手品牌商家GMV同比去年616增長達到515％。北京、長春、廣州成為下單量最多的城市；有超過1800萬消費者連續三年在快手616期間下單。報告顯示，更多的年輕消費者開始在快手購物，90后、00后買家增長明顯，其中00后買家同比增長47.97％。

據此，大摩在研報中預測，快手6月份電商GMV恢復至同比增長逾30％，增長勢頭于7月初進一步加快。據大摩分析，快手的直播電商通過提供差異化的互動購物體驗和各種非標準化產品，刺激新需求，影響購買意愿，從而獲得“荷包占有率”。

大摩分析指出，快手目前電商GMV中有一半以上來自私域，從電商的角度來看，其公域流量還有待進一步開掘利用。2022年初，快手改進了內容推薦算法后，開始在公域流量中推薦更多的電商內容，提升電商內容滲透率。同時，由于推薦算法優化升級，快手在用戶參與度和留存率方面看到了一個積極正向循環，實現了良好的公私領域流量轉換。

此外，大摩調研超過2000名用戶發現，快手電商用戶的使用時長及和訪問頻率遠超傳統電商平臺，客單價也正在逐步縮小與后者的差距。同時，快手的每用戶毛利潤高于大多數同行。

展望未來，大摩認為，快手公域場景中的電商內容供給不斷增加，并有望在鞋服、化妝品、小型家具等長尾產品中獲得更多市場滲透。

另預計較2022年水平，公司2025年直播電商GMV規模有望實現翻倍，攀升至1.8萬億元，期間復合年增長率達到27％，電商GMV市場份額將由2022年的5％提升至2025年的7％-8％。預計快手的每月付費用戶從2022年第一季度的8000-8500萬（支付率為13-14％）將提升至2025年的1.6億（支付率為23％）：

消息面上，本月4日，“2022造風者·快手電商服務商大會”將于杭州舉行。大會以“新需求，新供給，新流量”為主題，快手將邀請多位服務商代表，共同探討在當下復雜的商業環境中，服務商如何以專業化、系統化、精細化的服務，為商家提供標準化和確定性的成長躍遷路徑。

基于對快手發展前景的認可，大摩維持快手股票“增持”評級，目標價100港元；中信證券維持快手“買入”評級，給予公司對應 2023 年目標價 121 港元；瑞信維持快手“跑贏大市”評級，目標價120港元；中金予快手“跑贏行業”評級，目標價112港元。

本文源自金融界資訊