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      規模與收益齊升 公募FOF異軍突起
      [2021-09-23]   

      今年以來A股市場行情一波三折,但新成立的基金中的基金(FOF)規模超過780億元,比2020年全年規模增長152.94%。從近一年的時間維度看,公募FOF平均收益率達到了12.35%,賺錢效應較突出。

       

      公募人士認為,隨著剛兌打破以及投資者逐漸成熟,跨資產配置需求越來越強烈,未來FOF產品將在多元配置工具中占據重要位置,投資確定性高的FOF更容易受到投資者認同。

       

      新成立規模超780億元

       

      Wind數據顯示,截至9月22日,今年以來共有46只公募FOF成立,合計規模為783.96億元,較2020年59只新成立FOF的規模309.94億元增長152.94%。此外,從2017年10月開閘至今的近4年時間里,公募FOF總計新成立規模為1791.39億元,而在今年不足一年時間里新成立的FOF就貢獻了43.76%。目前,仍有10只FOF正在發行,4只FOF等待發行。

       

      具體看,在46只新成立FOF中,交銀招享一年持有以89.90億元的規模位居第一,其次是興證全球優選平衡三個月持有,規模為79.15億元。此外還有廣發核心優選六個月持有、興證全球安悅穩健養老一年持有、浦銀安盛嘉和穩健一年持有、嘉實民安添歲穩健養老一年持有、民生加銀穩健配置6個月,規模均在50億元以上。

       

      華夏基金資產配置部總監許利明稱,居民資產配置的重心正從房產向資本市場轉移,隨著居民資產配置比例中的基金資產占比上升,投資確定性高的FOF基金更容易受到投資者認同。

       

      投資收益穩健

       

      許利明稱,FOF之所以受到投資者歡迎,與基金投資情況逐漸復雜有關。股票市場有兩大特點:一是市場波動大,二是不同股票之間差異大。從過去幾年情況來看,投資者逐漸認識到“炒股不如買基”。而FOF通過深入研究各只基金特征,對各只基金進行有目標的選擇并不斷優化,以實現投資風險的二次分散,對投資的波動進行二次平滑,可以實現更低的收益波動、更確定的收益目標,因而實現更高的風險收益比。

       

      Wind數據顯示,從近三年時間維度看,有統計數據的11只公募FOF收益率均在10%以上,其中有4只基金收益率超過了50%。海富通聚優精選以91.03%的收益率位居第一,前海開源裕源收益率82.01%排名第二,其后是華夏養老2040三年、上投摩根尚睿,收益率分別為68.51%、57.07%。

       

      從近一年時間維度看,公募FOF投資收益同樣較穩健。Wind數據顯示,131只成立時間在1年以上的FOF,近一年平均收益率達到了12.35%。具體看,131只基金中有130只收益率為正,其中有11只基金收益率超過了20%。華夏聚豐穩健目標以39.41%的收益率位居第一,跟隨其后的是廣發銳意進取3個月、華夏養老2050五年,收益率分別為27.29%、24.35%。

       

      平安基金FOF投資總監代宏坤對中國證券報記者表示,隨著剛兌打破以及投資者逐漸成熟,跨資產配置需求會越來越強烈。當前背景下,單一資產已很難滿足投資者的不同需求。權益資產長期投資價值顯著,但短期波動太大;固定收益資產走勢較穩健,但長期抗通脹的壓力較大。未來,公募FOF會在多元配置工具中占據重要位置。

       

      兩個維度選擇FOF產品

       

      代宏坤表示,基金經理的能力圈范圍和邊界、在特定風格下操作連貫性等核心問題,是選擇FOF產品的重要維度。概括而言,可以把具備清晰穩定能力圈的基金經理分為以下兩類:一是跨行業分散投資風格。這類基金經理一般通過緊密跟蹤市場變化進行動態調整,雖然不是市場里最拔尖的,但長期來看回撤控制較好,凈值曲線較靚麗。二是持股集中度特別高的基金經理。他們有較深厚的產業知識積累,聚焦在消費、科技、醫藥等幾個核心賽道。在輪動板塊與持股一致時,收益可能較明顯,反之則容易出現大的凈值回落。

       

      在談及長期投資時,許利明則表示,長期投資意味著投資者試錯機會減少,普通投資者之所以難以長期持有,是因為在資產確定性不足情況下,很難“孤注一擲”。唯有標的資產具有足夠強的確定性,投資者才能放心去長期投資。

       

      而為提升勝率,公募在產品篩選方面運用了科技賦能手段。平安基金MOM投資總監夏添涼對記者表示,截至目前,平安基金已搭建起“一站式”智能化資產配置管理系統。該系統涵蓋資本市場和基金經理人研究、MOM/FOF投資組合構建、實時投資組合主動管理、風控及業績歸因四大模塊?;诖?,他會關注基金經理過往業績的可解釋性,即能否清晰地分析出他風險調整后的投資收益來源;還會考察過往業績的實現路徑,是否具備穩定性,以防風格漂移。

       

      來源:中國證券報




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